8月18日，小鹏汽车（NYSE:XPEV；09868.HK）发布2023年第二季度财报，亏损超出市场预期，扩大至28亿元。受此影响，18日小鹏汽车港股收盘大跌超6%；美股盘中一度跌超8%，收盘跌超4%。

▎二季度净亏损超市场预期，毛利率转负

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财报显示，小鹏汽车第二季度营收和净利润双双下降，多项财务指标出现环比增长但同比下滑态势。

具体来看，今年第二季度小鹏汽车营收为50.6亿元，上年同期为74.4亿元，同比下滑31.9%，环比上升25.5%；其中小鹏汽车当期汽车销售收入为44.2亿元，同比下滑36.2%，环比增长25.9%。第二季度净亏损为28亿元，环比增加20%，同比增加3.8%，超过了市场预期的净亏损21.71元。

小鹏汽车解释称，二季度同比下降主要是由于汽车交付量减少及新能源汽车补贴终止所致，而环比增长主要是由于 P7 汽车交付量增加所致。

毛利率方面，小鹏汽车二季度毛利率为由一季度的1.7%下滑至-3.9%，而2022年同期毛利率还维持在10.9%的水平。其中汽车毛利率更是下跌至-8.6%，而2022年同期为9.1%，2023年第一季度为-2.5%。显然处于亏本赚吆喝的不利局面中。

小鹏汽车解释称，由于G3i的存货减值及存货采购承诺亏损，对汽车毛利率产生了4.5个百分点的负面影响。

值得一提的是，今年二季度小鹏营业收入出现了近5个季度以来的首度环比增长26%，结束了营业收入持续不振的颓势，但是小鹏的单车收入在一季度跌破20万元大关以后，二季度仍在下降，进一步向下逼近19万元大关，达到19.1万元。

截至二季度末，小鹏现金储备规模达337.4亿元，较一季度末减少近4亿元。

▎7月交付量重回万辆以上，三季度预期强劲

销量依旧是最为核心的指标之一，对比造车新势力的理想和蔚来的业绩，小鹏汽车在今年上半年成绩显然不太理想。

小鹏今年上半年总销量为4.14万辆，同比下滑40%。其中二季度总交付达到2.32万辆，结束了连续5个季度销量环比下滑的尴尬局面，虽然超过了公司此前给出的汽车交付量指引2.1万辆-2.2万辆，但是同比依旧大幅度下降了32.5%。

值得注意的是，小鹏在下半年初的7月，交付量重回万辆以上水平达到1.1万辆，环比大增27.7%。截至2023年7月31日，年内累计总交付量为5.24万辆。

对于第三季度的业绩指引，小鹏汽车给出强劲预期，上调营收指引，预期交付量为3.9万辆至4.1万辆，同比增长31.9%至38.7%；收入85亿-90亿元，收入较前一季度增长67.9%至77.8%，创下历史新高。

这意味着小鹏在接下来的8月和9月，月平均销量至少保持在1.45万辆左右的水准，不会有再次跌破万辆以下的风险，四季度更是有望冲击2万辆销量。

下半年，随着小鹏销量的回暖，其毛利率和现金流情况也有望得到改善。

来源：读创财经

审读：汪蓓